本报记者 彭衍菘
在公募基金行业高质量发展背景下 ，越来越多的公募机构专注于“造体系 ” 。
过去较长时间内 ，明星基金经理是公募基金规模增长的重要抓手，而随着市场风格切换 、产品规模上升以及投资者结构变化 ，过度依赖单一基金经理的风险也逐渐显现 。
Wind数据显示 ，今年以来截至7月10日，公募基金经理离任人次达到232人 ，同比增长22.11%；出现基金经理变动的公募基金产品数量达3058只 ，同比增加15.14%。
基金经理变动加剧，既有行业正常的人才流动 ，也涉及基金公司主动通过增聘 、共管调整投研架构 。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向《证券日报》记者表示 ，基金经理变动加剧，本质是基于公募机构推动基金经理“去明星化”进程中，对规模与风险的平衡 。明星基金经理具备较强的规模吸附力 ，但如果公司业绩和规模过度绑定于单一基金经理 ，一旦其业绩失准 、投资风格偏离或发生人员变动，可能引发产品赎回和规模波动。
“因此 ，基金公司推动人才梯队建设 、增聘基金经理或采用共管机制 ，并非简单弱化个人影响力，而是希望将产品管理从‘个人能力驱动’逐步转向‘平台能力支撑’ 。 ”杨德龙表示 ，基金公司在决策时 ，会综合评估明星基金经理依赖度、规模流失阈值和投研体系承接能力，在控制单一基金经理依赖风险的同时 ，尽可能降低规模波动 。
从实践看 ，共管模式正成为基金公司平滑交接 、培养新人 、分散风险的重要方式。排排网财富公募产品经理朱润康表示，当前公募行业主流共管模式包括“以老带新 ”、双人分仓制 、分策略共管和多人集体决策共管等 ，核心在于通过分工协作降低对单一基金经理的依赖 ，并提升组合管理稳定性 。不过，共管模式并非简单增加基金经理人数即可奏效，其效果仍取决于投研分工是否清晰 、决策机制是否顺畅、组合风格是否稳定 。
晨星（中国）基金研究中心总监孙珩认为 ，基金经理“去明星化”整体利好普通投资者 ，其正面价值在于降低单一基金经理离职所带来的业绩断层、风格漂移等风险，但也需要通过完善评级框架 ，缓解投资者失去明星基金经理识别锚点后的筛选难题。
孙珩进一步表示 ，基金评价机构可在定性评价中纳入基金经理任职时长 、团队流失率等管理稳定性指标，并逐步将投研体系成熟度 、团队共管机制、公司一体化投研平台建设情况纳入综合评估维度 ，弱化对单个基金经理历史业绩的依赖。
新生代基金经理的承接能力 ，同样影响公募基金经理“去明星化 ”的实践效果 。朱润康表示，部分新生代基金经理对高景气赛道跟踪紧密 ，短期业绩表现较好 ，但多数尚未经历完整牛熊周期，风格切换时的稳定性仍有待验证 。
多位受访人士认为 ，公募基金经理“去明星化 ”并非否定优秀基金经理的价值 ，而是推动行业竞争从个人流量 、单只产品业绩，转向投研体系 、风险控制、人才梯队和持有人体验。未来，投资者利益保障的重点也应从关注“谁在管” ，进一步延伸至关注“如何管 ” 。真正具备竞争力的基金公司 ，既需要优秀基金经理，也需要稳定的投研平台 、清晰的产品定位和长期一致的投资纪律 。
