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"> 本报记者杨洁

继工商银行
、招商银行、浦发银行成功在海南自贸港落地全国首批DR（存款类金融机构间债券回购利率）基准利率贷款后，近期 ，又有多家银行在深圳 、上海
、苏州等地相继落地DR基准利率贷款
。

天府立言金融研究院院长曾刚对《证券日报》记者表示
，多地落地DR基准利率贷款，是我国利率市场化改革向前推进的标志性实践。继海南自贸港首批试点后 ，随着多地区的快速跟进
，DR基准利率贷款已从局部试点走向多地验证阶段 。

企业融资迎来新选择

近期，又有多地落地DR基准利率贷款
。例如 ，8月4日，上海银行苏州分行官方公众号发布消息称
，为顺应利率市场化改革方向，完善多元化贷款定价体系 ，上海银行苏州分行率先突破
，近期成功为昆山G公司发放1000万元流动资金贷款，实现江苏省首单以DR001为定价基准的科技型企业贷款落地。

记者从民生银行获悉 ，8月3日
，该行在上海成功落地FT账户首单DR基准利率贷款，实现FT账户融资服务新突破 。此次的借款人注册在上海自贸区内 ，是国内领先的工业气体供应商
，借款金额1000万元，主要用于企业日常经营资金周转
。

此外 ，工商银行深圳市分行近日成功落地深圳地区首单DR001基准利率贷款业务
，为深圳本土优质民营战略性新兴产业企业投放5000万元市场化浮动利率贷款。

DR是由银行间质押式回购交易形成的市场化利率，DR001是货币市场核心观测指标 。相较于传统定价模式 ，DR市场化敏感度更高，与LPR（贷款市场报价利率）形成互补
，高度适配制造类企业资金周转灵活的融资特点
。

“过往银行放贷款基本都参照LPR定价，LPR每月更新一次 ，变动节奏跟不上银行手头资金的松紧变化
，属于中长期统一报价利率。DR源自银行间每日质押回购真实交易行情，每一天都会变动 ，直接对应银行当下借钱的实际成本
，资金面宽松或者收紧能立刻体现在贷款利率上 。”博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对《证券日报》记者表示。

曾刚表示，在宏观层面 ，DR直接锚定银行间真实交易形成的货币市场利率
，能够缩短货币政策向实体企业的传导链条，提升利率传导效率 ，构建“政策利率—货币市场利率—贷款利率 ”更加通畅的传导路径
。对银行而言
，将倒逼机构强化资产负债精细化管理，缩小信贷市场与债券市场的利率鸿沟。对实体企业而言 ，优质科创、制造类企业能获得新的融资定价选择，部分地区还可叠加地方贴息政策
，进一步降低了企业综合融资成本 。

贷款利率定价基准多元

5月11日，中国人民银行发布的《2026年第一季度中国货币政策执行报告》中 ，以专栏形式介绍了“贷款利率定价基准的国际经验
”
，其中提到，国际上主要经济体贷款利率定价基准普遍由最初的单一基准 ，逐步演变成多元化的基准利率体系
，以反映资金成本 、信用风险变化，适配不同类型的借款主体
、贷款品种及融资场景
。

“DR基准利率贷款具备推广的政策基础与市场条件 ，但短期内难以实现全市场大规模批量复制
，更可能呈现‘稳步扩容、分层适用’的发展节奏。”曾刚认为，从有利条件看 ，海南 、上海
、深圳、苏州等地已形成多地区 、多行业的首单实践
，国有大行、全国性股份制银行
、城商行均参与其中，积累了合同文本、重定价机制 、风险管控等实操经验 ，政策层面鼓励多元定价体系建设，为后续推广打下基础
，未来会有更多经济发达地区的银行落地该项业务 。

需要注意的是，曾刚也提到 ，DR更适配优质企业的短期流动资金贷款
，对风险较高的中小经营主体适用性有限，不能简单照搬至全部信贷场景
。同时 ，DR高频波动
，对银行系统改造
、企业利率风险管理能力都提出更高要求。

谈及未来DR是否会取代LPR这一传统定价模式，王蓬博表示 ，国内利率市场化搭建的是多基准协同体系
，不同的定价模式都有自身的价值 。一般来讲，LPR主打一年以上中长期贷款 ，住房按揭贷、基建项目贷 、企业固定资产投资贷都是常见的场景
，主要是利率波动平缓，能稳住借贷双方长期融资预期 ，适配大额长期资金投放需求
。DR局限于一年内短期流动资金贷款，作用是打通短端货币市场利率流向信贷市场的通道。

曾刚也认为
，作为贷款利率定价基准，DR不会取代LPR ，二者将错位分工：LPR继续服务中长期贷款以及广大中小微客户；DR主要面向高信用大型科创
、制造业企业
，作为重要补充工具，后续推广或将优先在市场化程度高的地区、优质客群中逐步铺开 ，走向渐进式推广而非立刻全面批量复制 。

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