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"> 本报记者于宏

从积极增资另类子公司，到密集参与科创企业私募股权投资
、网下配售
，券商纷纷锚定科创赛道，加速构建“投行+投资+投研
”三投联动的展业模式 ，深度分享科创企业成长红利
。

多路径布局

科创赛道

工商信息显示
，近日，东方财富证券旗下的西藏东方财富创新资本有限公司注册资本由5亿元增加至10亿元。该子公司成立于2019年 ，以包含科创板跟投在内的股权投资业务为主要业务方向 。此前
，浙商证券发布公告称，拟向另类子公司浙商证券投资有限公司增资10亿元 ，将其注册资本增加至20亿元。

券商竞相提升另类子公司资本实力
，正是近年来行业加码科创投资趋势的鲜明投射
。近期，多家知名科创企业登陆资本市场 ，股东名单中频现券商身影。券商正通过私募股权投资、产业基金投资等多元方式
，深度布局科创赛道 。

日前，宇树科技网下初步配售结果及网上中签结果出炉 ，共有36家券商及券商资管公司获配，涉及375个配售对象（包括券商自营账户 、资管计划等）
，合计获配87.83万股，获配金额合计为1.32亿元
。其中 ，中信证券获配43.49万股
，中金公司获配20.65万股，位居前列。

除网下配售外 ，中信证券作为保荐机构
，还通过旗下另类子公司中信证券投资对宇树科技进行跟投，获配80.89万股 ，投入资金1.22亿元 。

值得注意的是
，中信证券对宇树科技的布局可追溯至2024年，中信证券私募子公司中信金石通过旗下的金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“金石成长”）出资1.55亿元参与宇树科技的增资 ，拿下宇树科技5%的股权
。后续
，宇树科技迎来多轮增资及股权变动，截至其上市发行前 ，金石成长持有其4.15%股权。

“三投联动 ”模式

打开增长空间

提前布局科创“潜力股
”已成为行业共识 。7月27日，国产DRAM（动态随机存取存储器）龙头企业长鑫科技上市
，多家券商在其上市前已提前布局，例如 ，华安证券通过旗下子公司华安嘉业以及大基金二期（国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司）等路径参与投资
，招商证券则通过子公司招证投资、招商致远进行参股
。8月11日，量子精密测量领域知名企业国仪公司上市 ，国海证券子公司国海创新资本于2025年4月份通过旗下基金完成参股布局。

此外
，年内多家券商系资本作为战略投资者参与科创板上市公司配售 。Wind数据显示，今年以来 ，截至8月13日
，中信证券投资作为战略投资者参与了5家科创板上市公司的配售，最新浮盈22.53亿元；中金财富证券
、中信建投投资分别获配3次、4次 ，最新浮盈分别达57.37亿元 、55.01亿元；国泰君安证裕
、华泰创新投资均获配2次
。

西部金融研究院副院长陈聪对《证券日报》记者表示：“券商加码科创投资不是短期风口
，而是行业商业模式从‘通道中介’向‘产业资本配置者’升级的体现。券商‘投资+投行’模式将一级市场长期资本与二级市场退出通道有效贯通，能够帮助科创企业在上市前获得稳定的资本支持 ，破除硬科技企业‘投入大、周期长 、风险高’带来的融资难题 。对券商自身而言，券商正构建‘一级市场拿长期增值
、二级市场赚打新收益、投行拿承销保荐费’的多元收益模式
，打开业绩长远增长空间。”

当前，投资能力已成为影响券商盈利弹性的关键因素之一
。比如 ，华安证券预计上半年归母净利润同比增加100%至120%。同时
，华安证券表示，上半年公司私募股权投资基金业务 、另类投资业务
、经纪业务收入同比显著增长 ，是推动业绩预增的主要原因 。

“展望未来
，随着更多优质科创企业登陆资本市场，券商有望通过‘投行+投资+投研’三投联动模式 ，充分分享科创企业成长红利
。 ”陈聪表示
，券商科创服务链条正不断延长，从传统的保荐承销延伸到直投、跟投 、并购重组财务顾问
、股权激励方案设计等服务环节。同时 ，科创投资也不是头部机构的专属
，中小券商可通过深度服务本地产业、承接区域政府设立的科创基金等方式，撬动远超自身资本体量的科创资源 ，实现差异化突围 。

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